[Post: Sequoia] 언제 가는지가 아닌 왜 가는지를 물어라 (2/2)

 

Ask Not Wen Moon–Ask Why Moon

 

핵심 요약:

• 블록체인의 즉각적 가치 이전, 검증 가능한 희소성, 사용자 소유권은 수조 달러 규모 시장 재편 가능성 보유
• 크립토 생태계는 현재 Phase 2(연결기)에 진입했으며, 향후 10년간 사용자/개발자 수 10-100배 증가 전망
• 현재의 한계점(UX, 비용, 속도, 환경 영향)은 종말의 신호가 아닌 혁신의 기회이며, 수십억 명의 잠재 사용자 존재

 

크립토 생태계의 발전 단계와 미래 전망

 

대전환

크립토는 인터넷상의 가치를 변화시키고, 이를 통해 인터넷 자체를 변화시킬 것입니다. 블록체인은 우리가 소유, 판매, 구매, 거래, 교환하고 보상하는 방식을 재정의할 것입니다. 소프트웨어가 우리 세상을 포화시키는 것처럼, 크립토(소프트웨어 화폐)는 화폐—그리고 우리가 그것으로 하는 모든 것을 포화시킬 것입니다. 블록체인의 본질적 특성—즉각적인 가치 이전, 검증 가능한 희소성, 사용자 소유권—은 지불, 금융, 게임, 콘텐츠, 소셜 네트워크 등에 걸쳐 수조 달러의 시가총액을 재구성할 수 있습니다.

1. 디지털 통화는 2억 2천만 명 이상의 사람들에게 근본적으로 유용합니다. 공급이 제한된 인플레이션 헤지, 검열 저항적 가치 저장 수단, 국경 없는 교환 매개체 및/또는 투자 수단으로서 말입니다. 이는 새로운 자산 클래스를 만들어냈습니다.
2. 이 새로운 자산 클래스는 중앙화 및 탈중앙화(DeFi) 모두에서 금융 서비스 시장을 창출하고 있습니다. 다른 자산 클래스와 마찬가지로, 소유자들은 구매, 보유, 판매, 거래, 대출, 헤지, 스왑, 분할, 보험 등을 원합니다. 크립토에서는 이를 국경과 시간대를 넘어 24/7 자유롭게 하기를 원합니다. 이는 현재 금융 시스템을 확장하여 소비자 선택을 늘릴 가능성이 높습니다.
3. 크립토의 부상은 새로운 크립토 스택을 필요로 합니다. 핵심 인프라부터 개발자 도구까지, 전통적인 스택의 일부는 변환되고 일부는 그렇지 않을 것입니다. 커스터디, 노드, 법정화폐<>크립토 온/오프램프, 온체인과 오프체인 데이터는 새롭게 부상하는 크립토 스택의 몇 가지 영역일 뿐입니다. 이 시대에는 새로운 레이어에 가치가 축적될 수 있습니다. 전통적인 소프트웨어에서는 애플리케이션 레이어에 더 많은 가치가 축적되었지만(구글 ~2조 달러 시가총액, TCP/IP/SMTP는 사실상 0달러), 크립토에서는 핵심 프로토콜이 토큰을 통해 수익화될 수 있습니다(BTC+ETH ~2조 달러 시가총액 vs. 크립토 앱 ~2천억 달러).
4. 블록체인은 디지털 자산을 넘어서 디지털 상품(NFT)과 탈중앙화 애플리케이션(web3)도 가능하게 합니다. 이러한 영역들은 거래량, 사용자 관심도, 개발자 에너지 측면에서 폭발적으로 성장하고 있지만, 아직 초기 단계에 있습니다. Web3는 사용자 소유권, 창작자 보상, 커뮤니티 거버넌스(예: DAO) 원칙을 중심으로 인터넷 서비스를 재편하는 데 블록체인을 사용할 엄청난 잠재력을 가지고 있습니다.
5. 그러나 규제 프레임워크는 아직 명확화되고 있는 중이므로, 창업자들은 미지의 영역을 신중하게 탐색해야 할 것입니다.

 

크립토를 위한 멘탈 모델

크립토를 공간과 시간이라는 두 가지 차원으로 구성하면 도움이 될 수 있습니다.

공간: 아래는 크립토 생태계의 지도입니다. 하단의 하드웨어부터 상단의 애플리케이션까지 일반적인 스택처럼 구성되어 있으며, 오른쪽에는 이를 구축하고 접근하기 위한 인프라가 있습니다. 여러분이 투덜거리기 전에 말씀드리자면, 우리도 이것이 불완전하다는 것을 알고 있습니다. 크립토는 작은 상자들에 깔끔하게 들어맞지 않습니다. 이러한 카테고리들 중 많은 부분이 중첩되어 있고 크립토는 끊임없이 변화하고 있습니다. 하지만, 시작점으로는 나쁘지 않습니다. 커뮤니티의 의견을 환영합니다.

우리는 향후 포스트에서 이러한 각 영역에 대한 심층 분석을 공유할 것입니다.

 

시간: 다음은 일반적인 새로운 기술 채택 S-커브에서 영감을 받아, 특정 기회 영역들이 성숙할 수 있는 시기에 대한 프레임워크입니다. 이 역시 불완전합니다—구축은 동시에 일어나고 있고, 단계들은 중첩되어 있으며 피드백 루프로 상호작용합니다. 이는 또한 지난 10년간의 모든 지역적 최대값과 최소값을 재현하는 것이 아닙니다. 대신, 이는 크게 확대해서 우리가 어떻게 수백만에서 수십억의 크립토 사용자로 이동할 수 있을지 상상해보는 시도입니다.

 

• Phase 1: 고립. 크립토는 비-크립토 세계와 단절된 섬과 같습니다. 핵심 프로토콜이 구축됩니다(인터넷의 TCP/IP와 비트코인, 이더리움, 솔라나 같은 레이어 1 블록체인). 프로토콜은 그들의 네이티브 코인과 분리할 수 없습니다. 다양한 코인들이 거래소와 추가적인 금융 서비스에 대한 수요를 창출합니다. 대부분의 기존 업체들은 이러한 수요를 충족시킬 기술과 규제적 의욕이 부족하여, 크립토-네이티브들이 그 공백을 채우게 됩니다. 모든 금융 서비스의 크립토-네이티브 아날로그가 대체로 역사적 순서대로 등장합니다: 통화, 외환, 대출, 파생상품, 보험, 옵션, ETF 등.
• Phase 2: 연결성. 크립토와 비-크립토 세계를 연결합니다. 비-크립토 세계가 크립토의 가치를 인식하고 이에 접근하기 위한 인프라를 구축/구매합니다. 이 시기에 커스터디/지갑, 크립토<>법정화폐 온/오프램프, 데이터 피드, 블록체인 특화 인프라와 개발자 도구가 기하급수적으로 성장합니다. NFT 아트 커뮤니티부터 게임, web3 소셜 네트워크에 이르는 새로운 유즈케이스가 새로운 사용자들을 끌어들입니다. 대중 시장이 크립토에 참여하기 시작하면서, 경쟁 압력이 사용자 경험을 극적으로 단순화하고 접근 장벽을 낮춥니다. 다음 10년 동안 크립토에 접근할 수 있는 사용자와 개발자의 수가 10-100배 증가합니다. 우리는 지금 Phase 2를 막 시작했다고 주장할 수 있습니다.
• Phase 3: 성숙. 크립토와 비-크립토 세계가 융합되어 더 이상 구분되지 않습니다. 모바일처럼, 크립토 접근성이 충분히 보편화되면, 애플리케이션들은 잠재력을 완전히 발휘하는 데 필요한 기반을 갖추게 될 것입니다. 그들은 크립토-틈새시장에서 일상으로 넘어갈 것입니다. 명확히 하자면, 창업자들은 이미 소비자 금융, DeFi, NFT, web3 등 전반에 걸쳐 구축하고 있지만, 단지 수억 명의 사람들과 기관들만이 이에 접근할 수 있는 도구를 가지고 있습니다. 접근성이 확산됨에 따라, 애플리케이션들은 사용자 참여가 10배 증가하는 것을 보게 될 것입니다.

미래를 바라보며

크립토는 아직 초기 단계에 있습니다. 변동성이 가득하지만, 혁신도 무르익었습니다. 크립토를 순전히 투기적이라고 일축하는 것은 모든 금융 혁신에는 오용하는 사람들이 있었다는 역사를 무시하고, 크립토가 더 나은 금융 시스템을 만들 수 있는 엄청난 잠재력을 놓치는 것입니다. 크립토가 너무 느리고, 비싸고, 혼란스러워서 절대 유용하지 않을 것이라고 일축하는 것은 다이얼업 시기의 인터넷을 무시하는 것과 같습니다. 크립토의 사용자 경험, 비용, 속도, 환경적 영향에 대한 비판은 모두 타당하지만, 이것들은 이 움직임의 종말을 알리는 신호가 아니라 구축할 기회입니다. 결론은 이렇습니다: 수십억의 사람들이 더 나은 금융 시스템과 더 나은 인터넷을 원하고 있으며, 새로운 세대의 개발자들이 이를 그들을 위해 구축하려는 동기를 가지고 있습니다.